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INVERSIÓN

Un ETF cobra 0,20 % y acaba 0,65 puntos atrás: la cuenta que la comisión no explica

Si un índice gana un 8,00 % y un ETF que lo replica gana un 7,35 %, la diferencia de seguimiento del periodo es −0,65 puntos. Con 10.000 €, son 65 € antes de la comisión de compra y venta. Un TER del 0,20 % explica solo una parte del desfase del ejemplo.

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Fotografía ilustrativa; no representa una entidad, oferta o caso concreto. Jakub Żerdzicki / Unsplash · Licencia gratuita
Respuesta rápida: compara la rentabilidad total del ETF y la del índice correcto, en la misma divisa y el mismo periodo. La diferencia de seguimiento mide el desfase acumulado; el error de seguimiento mide cuánto varía ese desfase. No son sinónimos.

Ejemplo: índice +8,00 %, ETF +7,35 %

Supuesto didáctico calculado el 5 de noviembre de 2026, capital de 10.000 €, un año, dividendos reinvertidos, misma divisa y sin impuestos personales. No describe un ETF concreto ni predice rentabilidad.

Del índice al resultado del ETF
ConceptoCálculoResultado
Valor siguiendo el índice10.000 € × 1,0810.800 €
Valor del ETF10.000 € × 1,073510.735 €
Diferencia en euros10.735 € − 10.800 €−65 €
Diferencia de seguimiento7,35 % − 8,00 %−0,65 puntos
Parte no explicada por TER de 0,20 %−0,65 − (−0,20)−0,45 puntos

Ese −0,45 % restante no es una comisión adicional automática. Puede reflejar impuestos soportados por el fondo, muestreo del índice, efectivo, rebalanceos, costes de negociación, hora de valoración, préstamo de valores u otros efectos. Algunos pueden mejorar el resultado, por lo que el signo no está garantizado.

Persona revisando cifras con calculadora y cuaderno
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Tracking difference y tracking error

  • Diferencia de seguimiento: rentabilidad del ETF menos rentabilidad del índice durante un periodo. Responde “¿cuánto quedó por delante o detrás?”.
  • Error de seguimiento: volatilidad de esas diferencias periódicas. Responde “¿con qué estabilidad replica?”.
  • TER: gastos recurrentes soportados por el fondo; ya se descuentan del valor liquidativo.
  • Coste del inversor: añade comisión del intermediario, horquilla y posible cambio de divisa.

Un ETF puede tener TER bajo y una réplica irregular. También puede mostrar una diferencia menor que el TER si ingresos por préstamo de valores u otros efectos compensan gastos. Compara varios años y revisa si el índice es de precio o de rentabilidad total.

La comparación que evita un falso ganador

  1. Mismo índice y versión: precio, net return o total return.
  2. Misma divisa o tratamiento explícito del cambio.
  3. Mismas fechas y dividendos.
  4. Valor liquidativo para medir la réplica; precio de mercado para tu ejecución.
  5. TER, horquilla, comisión del bróker e impuestos separados.
  6. Riesgo de réplica física, muestreo o uso de derivados.
Frasco con monedas y una planta como imagen de ahorro
Fotografía ilustrativa; no representa una entidad, oferta o caso concreto. Towfiqu barbhuiya / Unsplash · Licencia gratuita

Coste completo de comprar y vender

Supón además 5 € de compra, 5 € de venta y una horquilla efectiva del 0,10 % al entrar y salir. Sobre 10.000 €, esos conceptos sumarían unos 30 €: 10 € de comisiones y 20 € de horquilla aproximada. Se añaden a los 65 € de desfase del ejemplo, pero pertenecen a capas distintas.

Capas de coste ilustrativas
CapaImporte
Diferencia frente al índice65 €
Compra y venta10 €
Horquilla aproximada20 €
Total observado en el ejemplo95 €

Consulta primero ETF o fondo indexado: costes y fiscalidad. Para cuantificar cómo se acumulan los gastos recurrentes, utiliza el simulador de comisiones de fondos con tus propios supuestos.

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Fuentes oficiales y método

Ámbito: educación financiera para inversores en España; moneda del ejemplo: euros. No es recomendación personalizada ni una promesa de rentabilidad.

Cálculos propios: 10.000 × 1,08 = 10.800 €; 10.000 × 1,0735 = 10.735 €; diferencia −65 € o −0,65 puntos. Con 0,20 % de TER, quedan −0,45 puntos sin atribución automática.